COLLATERALIZED OBLIGATIONS

Espressione generica che indica titoli strutturati emessi a fronte di un collaterale il cui cash flow è differenziato in diversi distinti flussi. A ogni flusso corrisponde una classe di collateralized obligations con una struttura diversa quanto a durata, pagamenti e profilo di rischio, in relazione specialmente al grado di subordinazione e alla conseguente classe cui appartiene (senior, junior, Z class ecc.). Alcune classi vengono ad avere una buona stabilità e sicurezza dei ritorni contrattuali, mentre i rischi delle attività sottostanti si scaricano in misura maggiore o minore sulle altre classi. Questi strumenti si sono diffusi in ragione dell’utilità che essi rendono agli emittenti e agli investitori. Con questi accorgimenti è poi possibile infatti aumentare l’ambito del collocamento diversificando l’offerta di titoli secondo le esigenze degli investitori. La forma più diffusa è la collateralized mortgage obligation, ma si hanno anchecollaterized bond obligations (CBO),collaterized debt obligations (CDO) e collaterized loan obligations (CLO).

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